Пассивный капитал.
Активный капитал, в процессе своего кругооборота, переходя из одной формы в другую, находится одновременно во всех формах в виде неиспользованных для получения дохода активов, а та часть активов, которая уже использована, выбывает из оборота и списывается на расходы. Поток хозяйственных средств начинается с выбытия денежных средств (денежный поток, который определяет стоимость всех недежных форм капитала – неденежных активов) и завершается списанием стоимости использованных активов на расходы и поступлением денежных средств, представляющим собой доходы. Прирост денежной массы, на завершающей стадии кругооборота капитала, связан с получением прибыли.
Вторая сторона капитала – пассивный капитал. Пассивный капитал можно разделить на две группы источников – собственные и заемные. Собственные источники возникают на начальной и завершающей стадиях кругооборота капитала. А заемные источники обеспечивают его внутренний оборот.
Формирование собственных и заемных источников в процессе кругооборота капитала показано на рис. 1
Рис. 1: Схема формирования собственных и заемных источников
Первоначально имущество инвестируется собственниками. Уставный капитал – это первый собственный источник хозяйственных средств, которые вносят учредители для обеспечения начала деятельности организации.
Вторым собственным источником является прибыль. Прибыль формируется после завершения кругооборота капитала и представляет собой результат хозяйственной деятельности - заработанный капитал. Заработанный капитал – это превышение доходов – выручки от продажи продукции над расходами – стоимостью использованных для получения дохода производственных ресурсов. Этот источник формируется только после того, как капитал, пройдя все стадии кругооборота, возвращается в свою первоначальную денежную форму. Если доходы превышают расходы, то получена прибыли. На сумму прибыли капитал увеличится. Если расходы превышают доходы – получен убыток. На сумму убытка капитал уменьшается. На рис.1 двусторонняя стрелка показывает, что результатом деятельности могут быть как положительные, так и отрицательные изменения в стоимости капитала.
Помимо уставного капитала и прибыли к собственным источникам относятся также добавочный и резервный капитал.
В добавочном капитале , отражаются изменения в капитале, полученные от превышения рыночной цены над номинальной стоимостью акций (эмиссионный доход), в результате переоценки внеоборотных активов и др.. Относимые на добавочный капитал, доходы организации не связаны с ее деятельностью и не влияют на финансовый результат. Например, организация может безвозмездно получить в собственность производственное оборудование, в результате происходит прирост капитала, однако этот прирост не повлияет на сумму прибыли в отчетном периоде.
Резервный капитал создается в соответствии с законодательством и учредительными документами организации на покрытие возможных в будущем непредвиденных убытков, потерь. Источником формирования резервного капитала является прибыль. Резервный капитал – это запасной финансовый источник, который создается как гарантия бесперебойной работы предприятия и соблюдения интересов третьих лиц.
Схема формирования собственного капитала показана на рис. 2
Рис. 2: Схема формирования собственного капитала
Собственный капитал состоит из уставного, добавочного и резервного капитала, накопленной нераспределенной прибыли.
Структура собственного капитала, формирование и использование прибыли представлены на рис.3
Рис. 3: Структура собственного капитала
По мере того, как организация осуществляет свою деятельность, закупает материальные ценности, производит и выпускает продукцию, берет кредиты, стоимостная оценка капитала в целом не меняется. Внутри оборота капитала увеличение стоимости одной из форм происходит за счет уменьшения стоимости его в другой форме или возникновением обязательств (долгов), которые только замедляют движение стоимости, но не меняют величину капитала. Наличие обязательств (заемных источников) свидетельствует только о том, что переход капитала из одной формы в другую не завершен и в хозяйственном обороте организации присутствуют активы, которые находятся в настоящее время под контролем этой организации в ее хозяйственном обороте, но уже ей не принадлежат. Другими словами рост стоимости одного из активов уравновешивается либо кредиторской задолженностью, т.е. ростом пассива, либо уменьшением стоимости другого актива (денежных средств).
Часть стоимости имущества формируется за счет обязательств организации перед другими организациями, физическими лицами, своими работниками (заемных средств) и представляют собой заемный капитал.
Обязательствами организаций являются краткосрочные и долгосрочные кредиты банка, заемные средства, кредиторская задолженность, обязательства по распределению.
Заемные средства - это полученные от других организаций займы под векселя и другие обязательства, а также средства от выпуска и продажи акций и облигаций организации. Краткосрочные ссуды организация получает на срок до одного года под запасы товарно-материальных ценностей, расчетные документы в пути и другие нужды, а долгосрочные - на срок от одного года на внедрение новой техники, организацию и расширение производства, механизацию производства и др.
Кредиторская задолженность - это задолженность данной организации другим организациям, которые называются кредиторами. Займы, полученные на срок до одного года, являются краткосрочными, а на срок более одного года - долгосрочными.
Обязательства по распределению - это задолженности рабочим и служащим по заработной плате, органам социального страхования и налоговым органам по платежам в бюджет. Они появляются в связи с тем, что момент возникновения долга не совпадает со временем его уплаты. Обязательства по распределению по своему экономическому содержанию существенно отличаются от других привлеченных средств, так как образуются путем начисления, а не поступают со стороны.
Схема формирования заемного капитала показана на рис. 4.
Рис. 4: Схема формирования заемного капитала
- 1085 просмотров
Цена капитала
Главной целью определения цены капитала является ее последующая минимизация. При прочих равных условиях, чем ниже цена капитала, тем выше уровень эффективности работы фирмы. Капитал – один из ресурсов фирмы, очевидно, что лучше привлекать ресурсы по минимальным ценам, если это не сказывается на их качестве.
«Капитал» трактуется в экономических дисциплинах неоднозначно. Так в экономической теории, капитал включает в себя все произведенные человеком средства производства. Например, станки, оборудование производственные здания, вычислительная техника и т.д. Понятие «капитал» в данном случае означает «реальный капитал».
Реальный капитал является вторичным фактором производства, так как он - результат деятельности человека. Различают 3 вида реального капитала:
-здания и сооружения,
-станки, машины, оборудование,
-сырье, материалы.
Кроме того, используют термины основной и оборотный капитал. В управлении трудовыми ресурсами используют понятие «человеческий капитал» (денежная оценка воплощенной в человеке способности приносить доход).
В ФМ под термином «капитал» подразумеваются все источники средств, используемые для финансирования активов и операций фирмы.
Для осуществления деятельности фирме необходимы активы (имущество), которые должны быть профинансированы за счет различных источников, называемых пассивами фирмы.
Капитал фирмы полностью представлен ее пассивами, включая долгосрочную и краткосрочную задолженность, привилегированные и обыкновенные акции.
Любые виды капитала фирмы обладают определенной ценой, которую нужно определить. После этого можно заниматься управлением ценой капитала с целью ее минимизации.
Кроме того, знание цены капитала нужно финансовому менеджеру при принятии решений по вопросам, связанным с инвестированием, арендой, управлением активами и ряду других вопросов.
При определении цены капитала определяется как цена отдельных составляющих капитала, так и средневзвешенная цена капитала организации.
Определение цены капитала начинается обычно с выделения его основных компонентов.
Самым общим образом капитал можно представить как совокупность собственного и заемного капитала.
Основной частью собственного капитала, которая изменяется наиболее динамично, является нераспределенная прибыль. Кроме того, фирма может увеличить собственный капитал за счет дополнительного выпуска обыкновенных или привилегированных акций.
Заемный капитал состоит из кредитов, займов и кредиторской задолженности. И кредиты и кредиторская задолженность фирмы могут быть краткосрочными (до 12 месяцев) и долгосрочными (более 12 месяцев).
Краткосрочная кредиторская задолженность не всегда учитывается в финансовом анализе цены и структуры капитала, так как она возникает спонтанно. Если краткосрочные кредиты и займы иногда привлекаются для покрытия циклических или сезонных колебаний оборотных средств, то они также не будут участвовать в определении средневзвешенной цены капитала, но если этот источник финансирования используется постоянно, то - в этом случае – его нужно учитывать при анализе.
8.3.2. Цена источника финансирования «заемный капитал»
Заемный капитал фирмы состоит из кредитов и облигационных займов. Наиболее простым, но недостаточно точным методом определения цены заемного капитала является использование в качестве цены кредита ставки процента по этому кредиту, а для облигаций – купонной ставки.
Этот метод дает значительные погрешности, так как не учитывает налогообложения денежных потоков, а также инфляционного воздействия, если заемные средства привлекаются в долгосрочном периоде, либо в краткосрочном периоде, но в условиях нестабильности государственной финансовой системы и высоких темпов инфляции. По облигациям также следует учесть затраты на их размещение.
Определение цены капитала в долгосрочном периоде часто осложняется возможными изменениями внешней среды. Например, налогового законодательства, ставки рефинансирования и т.д.
Для получения более точных оценок необходимо скорректировать ставки с учетом возможных изменений.
Основными элементами заемного капитала являются ссуд банка и выпущенные предприятием облигации. Цена первого элемента должна рассматриваться с учетом налога на прибыль. Дело в том, что проценты за пользование ссудами банка включаются себестоимость продукции. Поэтому цена единицы такого источника средств (К бс) меньше, чем уплачиваемый банку процент (р):|
К бс =Р х (1-Н),
где Н- ставка налога на прибыль.
Цена такого источника средств, как облигации хозяйствующего субъекта, приблизительно равна величине уплачиваемого процента.
В некоторых странах проценты по облигациям также разрешено относить на прибыль до налогообложения. Поэтому цена этого источника иногда уточняется. Для вновь планируемого! выпуска облигационного займа при расчете его цены необходимо учитывать влияние возможной разницы между ценой реализации облигаций и их нарицательной стоимостью (последняя нередко может быть выше, в частности, за счет расходов по выпуску облигаций и продажи их на условиях дисконта):
где К об - цена облигационного займа как источника средств предприятия;
р - ставка процента (в долях единицы);
С н - величина займа (нарицательная стоимость);
С р - реализационная цена облигаций;
к - срок займа (количество лет);
Н - ставка налога на прибыль (в долях единицы).
8.3.3. Цена источника финансирования «привилегированные акции»
Дивиденд по привилегированным акциям является фиксированным. Выплата его не обязательна, но если не выплачены дивиденды по привилегированным акциям фирма не может выплачивать дивиденды по обыкновенным акциям, кроме того, задолженность по дивидендам накапливается. Поэтому фирмы по возможности стараются выплачивать дивиденды по привилегированным акциям.
Цена источника финансирования «привелигированные акции» приближенно и грубо - в предварительном анализе – может быть определена как ставка дивиденда по ним. Для получения более точных результатов по цене источника финансирования (К р) следует воспользоваться формулой:
К р = Д р / Р n , где
Д р - годовой дивиденд по привилегированным акциям,
Р n - капитал, который получит фирма за вычетом затрат на размещение акций.
Цена любого источника капитала может измеряться в долях единицы или в процентах.
Например, если цена привилегированной акции 100$, доходность – 10%, а затраты на размещение составляют 2,5% от стоимости акции, то цена капитала составит:
К р = 100*10% / 100 – (100*2,5%)= 10 / 97,5 = 0,1026 или 10,26%.
8.3.4. Цена источника финансирования «нераспределенная прибыль»
Отложенная к выплате прибыль нередко может занимать большой удельный вес в общей сумме источников собственных средств Нераспределенная прибыль является частью собственного капитала, а цена этого источника может быть определена как доходность, которую акционеры требуют от обыкновенных акций фирмы.
Этот подход основан на следующей идее. Голосуя за реинвестирование части своей прибыли, акционеры неформально предполагают, что для них более выгодны изъятие прибыли и вложение ее в какие-то другие рыночные активы. В некотором смысле такая операция равносильна приобретению ими новых акций. Таким образом, цена источника средств «отложенная к выплате прибыль» численно равна цене источника средств «обыкновенные акции».
Объяснить этот факт можно основываясь на принципе альтернативных затрат . Вся прибыль фирмы после налогообложения может быть либо выплачена в качестве дивидендов акционерам (то есть - собственникам), либо реинвестирована в развитие бизнеса. Если нераспределенная прибыль инвестируется в производство, то она должна принести не меньший доход, чем тот, который получили бы акционеры, если бы прибыль была выплачена им в качестве дивидендов, а затем вложена в альтернативные проекты с аналогичным уровнем риска (например, акции других фирм, недвижимость).
Практически определить такой уровень доходности непросто. Для этого могут быть использованы три метода:
модель оценки доходности финансовых активов (САРМ)
модель дисконтированного денежного потока,
метод «доходность облигаций плюс премия за риск».
Эти три метода желательно использовать одновременно, а затем сравнить полученные результаты и сделать выводы.
Так первый и второй методы оценки доходности были подробно рассмотрены ранее, рассмотрим здесь последний из способов оценки доходности.
Как следует из названия, доходность определяется как сумма доходности облигаций компании (эта информация доступна финансовому менеджеру) и премии за риск, определение которой является достаточно сложной задачей.
На стабильном финансовом рынке (сложившемся в США, Западной Европе) средняя премия за риск, определенная как превышение доходности акций над облигациями компании, равна 7,5%. К сожалению, в российской практике не определено значение средней рыночной премии за риск, но очевидно, что она будет значительно выше. Кроме того, премия за риск будет сильно варьироваться по различным компаниям в зависимости от их стабильности и прибыльности. Значение премии за риск меняется во времени, поэтому необходимо учитывать временные характеристики.
8.3.5. Цена источника «обыкновенные акции»
Акционеры в обмен на предоставление своих средств предприятию получают дивиденды. Их доход численно будет равен затратам предприятия по обеспечению данного источника средств. Поэтому с позиции предприятия цена такого источника приблизительно равна уровню дивидендов, выплачиваемых акционерам. Поскольку по привилегированным акциям выплачивается фиксированный процент, цена источника средств «привилегированные акции» (Кпа) рассчитывается по формуле:
К па = Д / Ц па (3.1)
где Д - размер фиксированного дивиденда (в денежных единицах);
Ц па - текущая (рыночная) цена привилегированной акции.
Приведенная оценка может искажаться, если было несколько выпусков акций, в ходе которых они продавались по разной цене. В этом случае можно воспользоваться формулой средней арифметической взвешенной. Если предприятие планирует увеличить свой капитал за счет дополнительного выпуска привилегированных акций, то цена этого источника средств также рассчитывается по формуле (3.1), однако полученную оценку необходимо уточнить на величину расходов по организации выпуска, как это было приведено выше.
Размер дивидендов по обыкновенным акциям заранее не определен и зависит от эффективности работы предприятия. Поэтому цену источника средств «обыкновенные акции» (К оа) можно рассчитать с меньшей точностью. Существуют различные методы оценки, из которых наибольшее распространение получили: а) модель САРМ; б) модель Гордона:
К оа = Д п / Ц оа +g, (
где Д п - прогнозное значение дивиденда на ближайший период;
Ц оа - текущая (рыночная) цена обыкновенной акции;
g - прогнозируемый темп прироста дивидендов.
Такой алгоритм расчета имеет ряд недостатков. Во-первых, он может быть реализован лишь для компаний, выплачивающих дивиденды. Во-вторых, показатель К оа очень чувствителен к изменению коэффициента g. В-третьих, здесь не учитывается фактор риска.
Эти недостатки в известной степени снимаются, если применяется модель САРМ. Однако и этот подход может быть реализован лишь при определенных условиях. В частности, необходимо иметь информацию о рынке ценных бумаг: премия за риск, норма дохода в среднем на рынке, b-коэффициенты.
Когда компании необходимо увеличить собственный капитал, а объемов нераспределенной прибыли для этого оказывается недостаточно, прибегают к выпуску новых акций. Цена этого источника финансирования выше, чем нераспределенной прибыли. Выпуск обыкновенных акций, также как, привилегированных акций и облигаций связан с затратами на размещение.
При дополнительной эмиссии обыкновенных акций чистые поступления равны Р 0 (1-F), где F – уровень затрат на размещение, выраженный в долях единицы, Р 0 – рыночная цена обыкновенных акций нового выпуска.
Цена источника «обыкновенные акции нового выпуска» может быть определена по формуле:
, где
g – средний ожидаемый долгосрочный темп роста рыночного индекса,
Д 1 – денежный поток,
F – уровень затрат на размещение, выраженный в долях единицы,
Р 0 – рыночная цена обыкновенных акций нового выпуска.
Наиболее сложной задачей является определение g – среднего ожидаемого долгосрочного темпа роста рыночного индекса.
8.3.6. Цена источника «амортизационный фонд»
Амортизационный фонд может использоваться для замены изношенного оборудования и для приобретения новых активов, то есть для обыкновенного и расширенного воспроизводства.
Цена источника «амортизационный фонд» должна быть равна средневзвешенной цене собственного капитала компании. Это объясняется принципом альтернативных затрат, так как амортизационный фонд, является частью собственных средств, следовательно теоретически он мог бы быть распределен между акционерами. Цена, которая будет получена в результате предложенной схемы расчета (определение цены составляющих собственного капитала и определение средневзвешенной) будет приблизительной. Тем не менее, ее можно использовать в расчетах и анализе.
8.3.7. Цена источника «кредиторская задолженность»
В стабильных экономических системах кредиторская задолженность предприятий обычно не является значимой составляющей среди прочих источников заемного капитала фирмы. Считается, что этот источник финансирования является спонтанным. Тем не менее, для российских фирм кредиторская задолженность имеет достаточно большое значение, так как существуют длительные задержки в оплате продукции, работ, услуг, задолженности по другим видам расчетов. Намеренно или в силу необходимости предприятия в конце 90-х годов достаточно часто пользовались этим источником финансирования.
В случае своевременной оплаты кредиторская задолженность является бесплатным источником финансирования. В случае существенных задержек в силу вступают штрафные санкции за неуплату в срок: начисляются пени и штрафы. Это касается как расчетов между предприятиями, так и расчетов с бюджетами различных уровней. Таким образом, ценой пользования источником капитала «кредиторская задолженность» является сумма пеней и штрафов, в случае задержки оплаты этой задолженности. Следует отметить, что может сложиться такая ситуация, когда предприятию выгоднее заплатить пени своим партнерам, и воспользоваться кредиторской задолженностью, как источником финансирования, чем, например, брать банковский кредит. Стоимость второго может оказаться дороже. Следует, учитывать, что кроме сопоставления финансовых издержек, которые возникнут в каждом из случаев, необходимо учесть и долгосрочные перспективы партнерских отношений с поставщиками и значимость сохранения фирмой репутации платежеспособного партнера. Эти аспекты сложно точно оценить в денежном выражении, но нужно принимать во внимание при выборе источников финансирования капитала компании.
Рассмотрим пример из российской практики, когда выбор источника финансирования производился на основе цены капитала. Фирма «КТС-трейд» (крупный оптовый торговец обувью в Москве) столкнулась с ситуацией недостатка финансовый ресурсов (в условиях сезонного колебания спроса) Традиционным решением проблемы могло бы стать взятие кредита, но цена кредитных ресурсов была очень высока. В результате руководством фирмы было принято решение попросить отсрочку по платежам у поставщиков (с выплатой пени, которые были в несколько раз меньше, чем проценты за кредит.) Решение позволило избежать повышения цены капитала. (Хруцкий В.Е., Сизова Т.Е., ГамаюновВ.В. Внутрифирменное бюджетирование. – М.: Финансы и статистика, 2002).
При определении средневзвешенной цены капитал обычно не принимаются в расчет такие дополнительные источники как амортизационный фонд и кредиторская задолженность.
Совокупность ресурсов, находящихся в собственности предприятия и используемых для извлечения прибыли.
С точки зрения бухгалтерского учета, структура активного капитала определяется отраслевыми особенностями компании, ее размерами, взаимосвязью с другими участниками рынка. Например, большую часть активного капитала строительных компаний составляют земельные участки (оформленные в собственность) и запасы материалов (бетонных блоков, строительных смесей).
Кругооборот активного капитала на предприятии
Перечень имущества, отнесенного к активному капиталу, отражается на счетах бухгалтерского баланса, демонстрирует кругооборот денежных средств, вложенных в бизнес. Хозяйственная деятельность компании трансформирует активный капитал в четыре этапа.- Денежные средства в наличной и безналичной формах, имеющие наибольшую ликвидность. Такая форма капитала поступает на расчетный счет или в кассу организации, покрывает расходы на ведение основной и прочей деятельности. Например, исследовательская лаборатория получает денежный грант для ведения проекта, вкладывает всю сумму в необходимое оборудование и расходные материалы.
- Материальные ценности, необходимые для основной деятельности предприятия. Совокупность инструментов, производственных материалов, зданий, запасов сырья и полуфабрикатов, которые используются для получения готовой продукции. Например, швейный цех приобретает раскройные столы, запасы тканей и фурнитуры для изготовления одежды.
- Производительная форма активного капитала. Совокупность производственных затрат, необходимых для запуска процесса изготовления товаров (предоставления услуг). Категория включает вложения в обслуживание и ремонт станков, затраты на текущее (незавершенное) производство. Например, для запуска сталепрокатного станка необходимы услуги мастера, подготавливающего оборудование к следующему циклу.
- Товарное выражение активного капитала — себестоимость готовой продукции, выпущенной для последующей отгрузки или перепродажи. С точки зрения бухгалтерского учета, такая форма капитала относится к оборотным активам. Например, общий объем произведенной мебели, которая хранится на складах фабрики до отгрузки дистрибьюторам.
Формирование активного капитала предприятия
Составляющие активного капитала имеют подтвержденный юридический статус, задействованы в основной деятельности предприятия. Использование активов приносит экономическую выгоду в виде прибыли, положительной деловой репутации, инвестиционного дохода. Стандарты бухгалтерского учета (РСБУ или МСФО) предписывают разделять активный капитал на категории.- Основные средства компании — активы со сроком полезного использования от года. Транспортные средства, производственные здания, станки, объекты незавершенного строительства.
- Нематериальные активы — юридические права на использование уникальных технологий, имущества, земельных угодий.
- Дебиторская задолженность и инвестиции компании — будущая прибыль от вложения капитала в производство продукции или покупку ценных бумаг.
- Денежные средства — наличные и безналичные ресурсы предприятия на банковских счетах, в кассе, дорожные чеки, векселя.
Классификация объектов бухгалтерского учета.
Активный капитал
Активный капитал состоит из различных форм, которые он принимает в процессе своего кругооборота. Формула кругооборота капитала следующая
Д => М => П => Т => Д`
Начало оборота капитала связано с выбытием денежных средств (Д) . Завершение оборота связано с возвратом вложенных денежных средств (Д`) и списанием стоимости внутренних форм капитала, находящихся между начальной и конечной Д, на расходы. На расходы списывается стоимость, использованная для получения дохода. Кругооборот капитала, есть не что иное, как вложение денежных средств в начале оборота и возврат денежных средств после завершения оборота капитала.
Ликвидность - это способность неденежных форм капитала обращаться в деньги.
Как это видно из формулы, формы капитала, находящиеся в начале оборота, менее ликвидные, чем те, которые находятся в конце оборота капитала. Чтобы материальная форма вернулась в денежную форму ей необходимо перейти в производительную и товарную. Производительной достаточно перейти в товарную. А товарная форма находится в самом конце кругооборота капитала и может перейти в денежную без промежуточных форм. Чем легче и быстрее неденежный актив возвращается в денежную форму, тем более ликвидным он является.
М (материальная форма) - это стоимость производственных ресурсов: основных средств, нематериальных активов, материалов, которая складывается из денежных затрат, связанных с их приобретением. Для завершения оборота и списания этой стоимости на расходы, стоимость производственных ресурсов необходимо списать на производственные затраты (переход из материальной в производительную), затем учесть в себестоимости готовой продукции (переход производительной формы в товарную).
Списание стоимости ресурсов относящихся к материальной форме регламентируется бухгалтерскими стандартами. Производственные ресурсы, представляющие материальную форму капитала, в зависимости от характера участия их в обороте можно разделить на две группы: внеоборотные и оборотные активы.
К внеоборотным активам относятся основные средства и нематериальные активы.
К оборотным активам в материальной форме относятся сырье, материалы и пр. аналогичные ресурсы.
П (производительная форма) - это производственные затраты, которые складываются из стоимости денежной и материальной форм капитала, в той части, которая используется для обеспечения хозяйственной деятельности организации. Производственные затраты относятся к оборотным активам. Сумма производственных затрат списывается на себестоимость готовой продукции (переход производительной формы в товарную) и после продажи продукции - на расходы (переход капитала в из товарной в денежную).
Т (товарная форма) завершает цепочку метаморфоз капитала. В товарной форме накапливается та часть стоимости всех предшествующих форм капитала (денежной, материальной, производительной), которая была использована в производстве продукции. В бухгалтерском учете товарная форма представляет собой себестоимость готовой продукции и также относится к оборотным активам. Оборот капитала в товарной форме завершается после списания себестоимости реализованной продукции на расходы.
Д (денежная форма) – это наличные и безналичные денежные средства, самая ликвидная часть оборотных активов. Денежные средства поступают в оборот в виде выручки от продажи произведенной продукции.
Классификация активного капитала в соответствии с формами, принимаемыми им в процессе кругооборота приведена на рис. 1
Рис. 1: Структура активного капитала
Формы капитала в обычном понимании представляют собой различные виды имущества, которое используется в хозяйственной деятельности организации с целью получения экономической выгоды.
Все имущество организации можно классифицировать по составу и размещению (активный капитал) и по источникам образования (пассивный капитал). Данная классификация имущества организации лежит в основе построения бухгалтерского баланса.В зависимости от характера участия в обороте капитала имущество организации разделяют на две группы: внеоборотные активы (основной капитал) и оборотные активы (оборотный капитал)
К внеоборотным относят активы организации, приносящие предприятию доходы в течение более одного года. Затраты на внеоборотные активы постепенно (частями) переносятся на готовую продукцию в течение срока их использования.
Оборот денежных средств, вложенных во внеоборотные активы показан на рис. 2.
Рис. 2: Оборот денежных средств вложенных во ВНА
Разберем кругооборот денежных средств вложенных во внеоборотные активы на конкретном примере.
Затраты на приобретение внеоборотного актива составили 100 тыс. руб. Чтобы вернуть затраченные 100 тыс. руб., стоимость ВНА должна быть включена в производственные затраты, а затем учтена в себестоимости готовой продукции, после продажи которой с выручкой поступят денежные средства, в том числе и на возмещение затрат связанных с приобретением ВНА.
Правилами бухгалтерского учета за один отчетный год в текущих производственных затратах можно учесть только часть стоимости ВНА. Сумма зависит от срока эксплуатации. Процесс переноса стоимости ВНА на текущие затраты называется амортизацией, а ВНА - амортизируемым имуществом.
Вернемся к нашему примеру. Если ВНА предполагается использовать в течение 5 лет, то и 100 тыс. руб. будут списаны в течение этого срока по частям в зависимости от способа начисления амортизации. Если применяется линейный способ, сумма амортизации за год составит 20 тыс. руб. (100: 5). За один цикл кругооборота капитала можно списать на расходы только 20 тыс. руб. Следовательно, из выручки 150 тыс. руб. только 20 тыс. руб. пойдет на возмещение денежных затрат (100 тыс. руб.), затраченных на их приобретение.
Оставшиеся 80 тыс. руб. представляют собой отвлеченные из оборота денежные средства, возмещение по которым будет происходить в течение последующих 4-х лет.
Оборот денежных средств в сумме 100 тыс. руб., вложенных во внеоборотные активы за один цикл кругооборота капитала представлен на рис.3.
Рис. 3: Оборот денежных средств, вложенных во внеоборотные активы
Оборотные активы приносят доход предприятию за один оборот капитала. К оборотным активам относятся активы, которые используются (расходуются) в процессе текущей хозяйственной деятельности. Это производственные запасы денежные средства.
К запасам относятся:
Оборотные активы в материальной форме целиком потребляются за один оборот капитала.
Оборот денежных средств, вложенных в оборотные активы (сырье и материалы) показан на рис. 5.
Рис. 5: Оборот денежных средств, вложенных в сырье и материалы
Разберем оборот денежных средств, вложенных в приобретение сырья и материалов на конкретном примере.
Если в отчетном периоде из числящихся на складе материалов на сумму 100 руб. в производство было отпущено материалов на 75 руб., то после продажи продукции, в себестоимости которой была учтена стоимость этих материалов, с суммой выручки поступят денежные средства, которые полностью возместят затраты на материалы, использованные в производстве.
Оборот денежных средств в сумме 100 тыс. руб., вложенных в сырье и материалы за один оборота капитала представлен на рис.6.
Рис. 6: Оборот денежных средств, вложенных в сырье и материалы
- 237 просмотров
Loading...